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连天龙证券分析师
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核心观点元股证券:ygzq.hk ]article_adlist-->行业要闻
（1）Meta Muse热度快速攀升，登顶美区App Store免费榜；
（2）Anthropic发布Claude Opus 5.5模型：性能媲美Fable 5.1，运行成本比Opus 5低40%；
（3）OpenAI发布GPT-6 Sol和Luna模型，API价格下降50%。
公司公告
（1）行云科技：发布关于公司签订采购算力服务重大合同的进展公告；
（2）彩讯股份：发布关于签订算力技术服务合同的公告。
行情回顾
9月17日至9月23日，沪深300上涨0.83%，申万计算机行业上涨2.56%，申万计算机三级子行业全部上涨（横向通用软件3.39%＞垂直应用软件2.66%＞IT服务Ⅲ2.45%＞其他计算机设备2.27%＞安防设备2.07%）。
本周策略
AI算力方面，国内云厂商资本开支回暖，国产算力占投资比重有望逐渐提升，算力租赁及IDC厂商有望充分受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量。近日国务院常务会议部署算力网建设并明确推进算电协同，在顶层政策持续赋能下，绿电直连、源网荷储等项目有望加快落地，推动算电协同发展逐步由政策驱动转向市场驱动。AI大模型方面，国产大模型持续迭代，相关模型在开发者聚合平台OpenRouter的Token调用量长期位居平台前列。国内头部大模型厂商正依托技术壁垒掌握定价权，通过价格调节优化算力利用率。OpenAI与Anthropic于同日迭代新一代基座模型，在下游客户成本敏感度抬升的背景下同步下调API定价，海外头部大模型厂商围绕性能与成本的博弈持续升级。AI应用方面，AI办公有望成为继代码生成之后下一个Token消耗的确定性方向。近期腾讯、阿里、字节、DeepSeek等国内头部厂商相继推进AI智能体产品迭代与生态布局，AI应用端发展聚焦终端场景落地与生态壁垒搭建。Meta近日推出消费级AI智能体Muse，依托较强产品适配性与自身流量分发优势，上线后下载、日活数据表现显著优于竞品同期水平，标志其在C端AI智能体赛道实现阶段性突破。伴随AI应用端正式进入Agent规模化落地阶段，新增推理算力需求有望对上游AI算力基础设施形成持续拉动效应。
综上，我们维持计算机行业“中性”评级，维持三六零（601360）、虹软科技（688088）“增持”评级。
风险提示
宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险。
以上内容来源于渤海证券研究所2026年09月28日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
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]article_adlist-->编发：郭苓芝复审：张敬华、郝晓凯、任宪功
终审：崔健
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